证监会：中国建筑下周不会发行

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　　针对网上传言中国建筑下周发行，证监会有关部门负责人28日表示，目前中国建筑没拿到证监会的核准文件，谈不上发行问题

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　　证监会有关部门负责人表示，“从结果角度来说，我们要把握新股发行节奏的问题，一个是严格发行监管，做好审核核准工作，另外一方面我们发挥市场作用，强化市场约束。”

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　　“这里面有一个提高中介机构职业水平，消除过渡炒作的问题，使股票定价更好反映市场供求和资源稀缺程度，来提高资本市场作为资源配置效率”。

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　　证监会：农行尚不具备申请发行上市条件

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　　对于农行挂牌上市问题，中国证监会有关部门负责人28日表示，“对我们来说，农行跟其他企业一样的，申请上市必须要符合法律条件，并履行法律的核准程序。到目前为止农行确实在改制，应该说还不具备申请发行上市的条件，并且目前还没收到申请。”

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　　社保基金将追加部分股票投资 以稳定市场信心　　

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　　记者28日从全国社保基金理事会获悉，全国社保基金理事会将着手采取扩大指数化投资规模、以战略投资者身份入股挂牌后的国开行和农行、向重庆高速等项目提供信托贷款等方式，支持金融改革和经济发展。

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　　这些措施包括：

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　　加大对国家重点投资项目的研究，并重点关注与民生问题相关的项目，努力实现中央关于“促发展”的战略要求；

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　　逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益；

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　　密切关注国家开发银行和中国农业银行的股份制改造进程，准备以战略投资者身份入股，支持国家金融改革；

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　　向重庆高速等5个项目共提供50亿元信托贷款，支持基础设施建设和经济发展；

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　　加紧制订有关股权投资基金管理办法，为进一步扩大股权基金投资奠定基础。

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　　据全国社保基金理事会理事长戴相龙介绍，面对金融市场波动和投资风险的加大，社保基金会着手采取一系列措施，以期在促进自身发展的同时推动资本市场的发展、支持金融改革和经济发展。他指出，理事会将坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念不动摇，坚信当前的困难蕴藏着社保基金未来的发展机遇。（新华网）

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　　周末利好政策或接二连三

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　　在权重股方面,虽然多数个股处于整理格局,但中国石化(600028,股吧)去走势坚挺,这将对今日股指起到良好的支撑作用。从中可以看出,石化双雄大有护盘之意,由此可见,股指短线下跌的空间并不会很大。

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　　整体而言,今日是周末,周末的利好预期在经过昨日的降息之后,似乎并没有太多值得期待的了。今日股指的坚挺走势主要还是石化双雄护盘积极,但若无权重股的护盘,唯筑股指难以乐观,不过,从目前的整体量能及市场热点情况而言,预计午后股指依然难有作为,因此,在操作上,建议多看少动为宜。

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　　今日消息:昨日下午,铁道部召开新闻发布会宣布,中长期铁路网调整规划已于10月31日经国家批准正式颁布实施。根据新调整的方案,将2020年全国铁路营业里程规划目标由10万公里调整为12万公里以上,其中客运专线由1.2万公里调整为1.6万公里,电化率由50％调整为60％,主要繁忙干线实现客货分线,基本形成布局合理、结构清晰、功能完善、衔接顺畅的铁路网络,运输能力满足国民经济和社会发展需要,主要技术装备达到或接近国际先进水平。

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　　发展改革委主任张平昨日表示,当前经济下行压力不断加大,已成为经济运行中的主要矛盾。燃油税费改革的总体要求是"公平、规范、节约、减负",实行改革后各方面负担是减轻的。

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　　临近年关,对国计民生有着重大影响的"油改"突然提速。继前天国务院常务会议审议成品油价格和燃油税费改革方案之后,国家发改委主任张平昨天也表示,发改委正在会同有关部门对燃油税费改革方案进行修改完善,修改完善以后将尽快地向社会公布,听取公众的意见。

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　　国航、东航相继"失手"航油套保。原本作为风险对冲工具的套期保值,成了不少A股上市公司季报、年报的利润杀手。

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　　中国社科院副院长陈佳贵日前出席"2008中国企业竞争力年会"时表示,虽然我国经济从第三季度开始有比较大幅度的下滑,但全年来看有可能会达到9.5％左右,这个速度还是不低的。由于国家的一系列政策安排,估计明年我国经济增速还会保持在9％左右。

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　　据了解,证监会从本月25日开始,召集部分参加融资融券联网测试的券商召开"一对一"沟通会,26日,有三家券商参加了沟通会,27日还会与几家券商进行沟通。是否对全部参加联网测试的11家券商都"一对一"沟通,目前还不得知。但可以确定的是,首批试点名额将只会给参与了联网测试的券商。

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　　周五从集合竞价情况看,两市股指呈现小幅绿盘低开,但股指走势迅速向上,短线有做多迹象。早盘低开1.54％的保利和钢铁板块也迅速拉红。其它的指标股也出现回暖现象,三大行的跌幅在1％左右。

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　　从热点来看,电力类有一定表现,黔源电力(002039,股吧)(002039)、金山股份(600396,股吧)(600396)、国投电力等涨幅居前。而其它板块也遍地开花,其中3G概念的兆维科技(600658,股吧)(600658)四天涨幅已超过32％、上海迪斯尼概念的中路股份(600818,股吧)(600818)八天涨幅达105.45％、涨幅居前的还有汽车制造的东安黑豹、一汽夏利(000927,股吧)(000927)、东安动力(600178,股吧)(600178),同是上海迪斯尼概念的申达股份(600626,股吧)(600626),交通运输的五交洲通,医疗板块的万东医疗(600055,股吧)(600055);而板块跌幅第一竟然是昨天直接受益的房地产板块,板块跌幅达3.61％,其中华业地产(600240,股吧)(600240)、阳光股份(000608,股吧)(000608)、大龙地产(600159,股吧)(600159)、国兴地产(000838,股吧)(000838)、绿景地产(000502,股吧)(000502)等有24支股份跌幅超过5％,保利跌1.48％,万科跌幅达3％,跌幅前列的还有金融行业、纺织、飞机制造、煤炭等。

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　　目前的行情是真的让投资者头疼,本来昨天还在高兴降息的短期刺激,没有预料昨日出现高开低走,今天开盘也全线漂绿,而从股指迹象看多方仍有不死心的力势。再加上政府多次出利好消息。目前建议投资者还是观望为主。

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　　在降息利好刺激下,昨天国内商品期货均大幅高开,但收盘时只有铜、塑料、油脂等少数品种坚挺,其余均显著回落,铝、天胶等甚至出现跳水。期货市场和股票市场均反映了人们对大幅减息的理解,两者可相互印证。走势是"交易"出来的,谁也不会拿钱开玩笑,这和分析师们的信口开河可不同。

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　　一般的共识是,我国GDP增长必需维持在8％以上才能解决许多问题,即在"前进中解决问题"。现在的问题是,虽然出台了许多刺激计划,但明年GDP增速依然难以保持在8％以上。股市是经济晴雨表,没理由不预先反映。为了保就业,有关方面不太可能极精确地刺激经济,为了保就业,有时难免会迫不得已上马一些不太合理、并不利于产业结构优化改革的项目。

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　　实际上,即使没有金融危机,由于基数越来越大,我国也难以长久保持这么高的经济增长率。以不可思议的幅度降息,本身就预示着明年经济形势的严峻,这种降息既给出乐观信号,也同时作出悲观暗示。可能有关方面原以为该利好会极大刺激人们的信心并带动股市上涨,却未料到市场的主力反而将这种利好当成逃跑机会。

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　　美国近期的救市手法令人匪夷所思,而且已到了疯狂的程度,到了不再顾忌美元信用的程度。由于这种疯狂,美国的楼市危机有可能在表面上提前触底。纵然如此,美国经济却仍将长期在底部徘徊。这是因为,即使楼市危机过去,银行也学乖了,在"没忘记疼"之前肯定不敢再胡乱地贷款给"穷人"。

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　　由此可见,即使楼市提前触底,美国的消费也一定会长期低迷,投资者对此应有清醒认识。当美国消费者没钱可用时,全球经济必然会长期低迷,所以我国的出口型经济必定好不到哪去。基于这些认识,投资者一定要做好"长期抗战"的准备,绝不能碰到个别好消息就激动无比。

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　　至于大盘,没啥好说的,投资者仍宜逢高减磅、逢低买股,前提是控制好总仓位。未来股指应有一定下跌惯性,但再跌一些后又容易产生反复,因管理层多半会坐不住,多半会接二连三地出台"利好"政策。这种市道最适合轻仓参加游击战。

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　　曹凤岐：政府应出资直接入市 促消费必须先振兴股市

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　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在昨日的中国产业投资论坛上表示，中国政府应加大救市力度，拿出资金直接入市，要想增加实体消费必须先要振兴股市。

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　　“现在市值已从去年最高32万亿降到今年12万亿，20万亿市值没有了，正好等于现在居民的存款。”曹凤岐担忧地说道，“股市负财富效率已初显，中国投资者信心到了崩溃边缘。”

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　　虽然，国内已经出台降低印花税、限制大小非等一些救市措施，但曹凤岐称，这些措施力度不大，效果不明显，目前来看已经远远不够。希望政府出资，拿出资金来直接入市，能够建立平准基金，用平准基金入市。

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　　他认为，股改并没有完全解决大小非问题，没有解决限制减价，以后是否可以规定大小非减持价格不得低于平均价格，不低于完成股改复牌前12个月的平均价格。也就是说，如果高于这个可以抛、如果低于这个就不能抛。

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　　曹凤岐说，在国家十大救市措施中，并没有提到股市，也没有听到各种利好消息，只是在金融上终于提到放松信贷。他认为，增加实体消费必须要振兴股市，刺激投资和消费需求需要大量资金，完全依靠国家财政和银行资金远远不够，应当以实体经济和金融相结合，银行和股市相结合，债权融资和股票融资相结合，才能更快筹备更多资金。另外，通过资本市场融资，吸收更多的社会资本和民间资本参与进来。 (每日经济新闻)

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　　陈礼华：股市走出困境既要“救人”更要“治病”

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　　如果一个人从6000米高空一跃而下，不死至少也得重伤，这个时候你当然不能只告诉他要坚持住、未来会有饼的，而要赶紧救人；但是，如果只想法“救人”不“治病”，这个摔下来还活着的人一心还想着再爬上6000米，恐怕这人再次摔死是迟早的事，你得衡量这个高度的危险性。拯救股市走出困局也是如此，既要“救人”更要“治病”。

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　　是否股市的困局就是指股指的涨跌呢？如果这样，要刺激股市的短期上涨其实并不难，效法当年的美联储一连串大幅降息降准备金率，再加上凯恩斯主义、“罗斯福新政”那套办法就行了。因为，中国毕竟还有2万亿美元的外汇储备；毕竟还有历史上最高的银行存款准备金率；毕竟还有世界上最高的居民储蓄率。有这三块家底，如果真要放水，短期股指暴涨是没有问题的；但是然后呢？用制造泡沫的办法来解决泡沫造成的问题是经典的饮鸩止渴。

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　　股市的涨跌都有个“度”，都不能离开宏观经济这个基础和前提，否则就是空中楼阁、海市蜃楼。中国并没有次贷危机，中国经济基本上还算健康，但股市为什么这样垂直插水式下跌，幅度超过70％比美国还多呢？我认为，应先理解清楚这个问题，股市走出困境才会有方向。

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　　有人说，是因为中国股市没有“反向制动器”——股指期货等对冲工具。这个说法经不起推敲：美国、日本、中国香港的股市难道没有股指期货吗？在这些市场对冲基金猛龙过江、兴风作浪时，市场并未因此而稳住。倒是很多人承认，股指期货并不能改变股指运行的基本方向和规律性。

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　　有人说，是因为股市缺少做多做空机制，所以要赶快搞融资融券。这个在香港被叫做“孖展”的玩意儿不是什么新鲜东西。我绝不相信，中国股市就缺那几十亿或上百亿资金，才涨不起来。难道融资融券可解决股市下跌问题吗？这样的政策建议就跟取消印花税一样没用对路，是一种政策资源的浪费。

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　　有人说，是因为“大小非”，这个说法有典型的代表性，时下更有普遍性。很多经济学家、知名专家和市场人士近期总是在呼吁监管部门推出限制大小非减持的政策措施，对此，我完全不能苟同。按照市场机制和此前股改时的约定，大小非已经支付了流通对价，为什么它送你的流通股你可以卖了兑现，而它的却不可以呢？为什么对它就要征“暴利税”？法律的公平性何在？当然，考虑到目前市场承受能力，在减持的节奏、方法和途径上再做一些安排，比如每年限制一定比例等，这倒是值得考虑的。

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　　有人又把矛头主要指向监管层。其实有关部门在3000多点、4000点时就已经多次利用多种形式提醒市场各方高度注意市场风险，例如基金就在全行业开展了空前大规模的投资者教育活动，几乎在每一营业网点都放了中国证券业协会印发的《基金投资者教育手册》，甚至在市场极度狂热失去理智的时候，迫不得已采取了缩减规模、比例配售、缓发停发新基金等非常措施，可市场依然置若罔闻，这里面难道就没有投资者不理性的因素？试想一下，当时千亿发行的疯狂现象若不制止和冷却，股市又会是一幅什么样的景象呢？这难道跟众多中介机构和广大参与者本身都没有关系吗？证监会并没有喊出10000点。

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　　以上几个方面都不是中国股市困局的根本原因所在。

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　　我认为，中国股市困局的症结还在于法制化、规范化建设不完善，以及由此衍生的市场功能定位错位和市场诚信的缺失。从最初的“为国企脱贫解困”到后来的推动大型国有企业“重组上市”，其中有多少人只想着融资拿钱，把股市当作“超级提款机”，从来不想着给股东应有的回报。

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　　一个没有任何回报的股市，当然就会丧失其融资及再融资功能，也就用不了多久就会走进死胡同。这方面问题下面试举一二：

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　　一、一级发行制度急需改革。中石油的发行创了一个资本市场神奇之最，能不能解剖一下麻雀？询价范围询价区间能否再扩大一些？询价的实际情况能否在社会范围内公开？现在股票的发行价格好像事先就被人定好了似的，到时候只不过来走走过场，股票一级市场是否也存在操纵？更奇怪的是，不管是40倍PE20倍PE发行，开盘总能涨一倍，谁做的开盘价呢？谁维持的价格呢？平安保险投资富通银行赔了个血本无归，想想去年它1600亿狮子大开口再融资，中国股民有再多的钱也填不满这么大的黑洞！

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　　二、二级市场的规范化亟待进一步加强。大股东占用、内部交易、瞒天过海式的飞天“重组”，有些简直就是乾坤大挪移，与“偷盗”无异，普通老百姓哪里知道其中内幕！往往被骗个底儿掉。还有那些黑嘴，满世界把投资人忽悠得找不着北，哪里还能进行正常的投资。

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　　三、股市管理体制亟待统一。现在的实际情况是因为大多数大型国企已实现了上市,实体经济和虚拟经济是你中有我,我中有你,要解决股市的问题,正确的做法是虚实并举,体现金融政策和经济政策的一致性和协调性,这才能实现资本市场和金融市场、经济和社会的和谐发展。发展资本市场也是一个很大的系统工程。

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　　不从制度上下功夫正本清源，打扫干净，而总是在一些边边角角下功夫，这就像那个瞎子摸象的故事，摸到哪儿算哪，恐怕于事无补。若总是依靠一些短线的办法刺激股市，那只是一个“飞去来”的游戏，要走出中国股市的困境，也很难。

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　　当前中国正处在重要的时空坐标点上。从纵向时间轴来看，今年是我国改革开放30周年，中国通过开放摆脱了贫穷、落后、饥饿，目前中国外汇储备占世界第一，利用外资水平占世界第二，年进出口贸易总量占世界第三，经济总量占世界第四，总体看中国经济基本面还是健康和强劲的；从空间横坐标来说，目前世界风云激荡，全球一美独大的单极化世界正向多极化演变，对于中国来说，我们正面临着一个百年难遇的挑战，或是一个千年难遇的机会。为了应对这次世界经济衰退，中央以无比的决心和果断及时决策，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策、扩内需保增长的十项措施，以及中央4万亿直接投资，保证中国安全渡过危机，实现经济和社会的可持续发展是完全有可能的。

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　　在此基础上建立的中国股市，只要坚定推进以法制化市场化为目标的各项制度建设，包括市场诚信制度建设和投资者利益保护制度建设，中国的股市一定是有希望的。对于我们基金公司这样的专业机构投资者来说，在最危险时刻发现市场可能的转机，正是其专业水准和投资能力的体现。

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　　世界从未因一次股市的下跌而毁灭。“我坚决相信，我们唯一引为恐惧的只是恐惧本身！（罗斯福语）”（作者为长盛基金公司总经理 ）