30年的改革开放让“中国制造”为世界熟知与认可。在建设创新型国家的今天，如何推动“中国制造”向“中国创造”转变，如何让“中国创造”为世界所认可迫切而又重要。笔者以为，应当充分发挥股市的作用，推动“中国创造”的实现。
如果我们细数内地股市从1990年成立到现在18年牛熊转换的历史，会有些遗憾和奇怪地发现，股市的牛熊转换与经济周期并没有太多的内在联系。虽然在这18年的发展历程中我们隐约可以见到经济发展推动股市上涨的影子，但“新股民开户市”、“资金推动市”与“政策市”三者混合型市场模式逐渐成为主导，反倒使“影子”似有若无，显得不那么重要。
这样的市场，演绎了太多“坐庄”、“圈钱”，一夜暴富的财富神话，投资和投机似乎已分不太清。媒体热衷于揭秘和追捧那些低调而神秘的庄家、大户，散户们也津津乐道于这些“传奇”，希望自己有一天也能通过内幕消息或撞大运成为这类财富神话的一部分。
撇去那些带有“黑幕”色彩的投机交易不谈，笔者并无意批评符合规则的投机，它毕竟有活跃市场的作用。我们认为，股市更重要的作用是价值发现和帮助企业将未来的价值“变现”，这也是将股市和推动创新联系起来的关键所在。
有例为证。当初，微软在纳斯达克上市前，不过是美国众多中小IT企业中的一个，成功登陆上市后，微软的价值得到了充分发现，比尔·盖茨也因此一度成为世界首富。微软自身成为纳斯达克创造财富神话的经典范式之一。很多年后，内地搜索引擎企业百度，也通过登陆纳斯达克完成了企业发展过程中质的飞跃。百度的成功“蜕变”，再次印证了纳斯达克培育中小企业“明星”的价值发现功能。
在股市发挥“充分发现企业价值”这一作用的同时，企业自身也完成了将未来价值“变现”的过程。假设一个企业拥有潜力巨大的新技术，如果不借助股市，靠自身发展，要到达成功的彼岸或许还要经历一个非常漫长的过程，这无疑影响整个社会的财富积累速度。但如果它通过股市的“价值发现”机制，将新技术在未来的价值提前“变现”，在很短的时间内完成资产增值的过程，企业获得足够资金来开拓市场和跟进研发，那么它获得成功所需走的路会大大缩短。而当这一机制持续地发挥作用时，社会创新将获得源源不断的推动力。
这才是我们需要的财富神话。为了还原股市的支持创新功能，眼下最迫切的是要加强资本市场的基础性制度建设，而为了保障制度建设的顺利进行，政府必须“救市”。在救市过程中，政府要持续采取有利于恢复投资者信心的实质利好举措，避免陷入救市成为投资者“逃离”好时机的尴尬局面。“救市”比“治市”更紧迫，只有先“救”，才可能“治”。
谁拥有核心技术，谁生产的产品不可替代，谁具有成功的商业模式，谁就能在股市上演一幕幕动人的财富创造神话。这样的股市，这样的制度，才是我们真正需要的。
管理层空摆维稳姿态将彻底摧毁股民信心
上周五的中国证监会新闻发言人答记者问，没有挡住周一股市的暴跌，原因在于证监会并未给市场更多的期待。相反，对于大小非的规范措施，还处于“研究”中。
维稳任务的失败，使中国股市面临着非常严峻的形势，也使得证监会异常尴尬。证监会的维稳为什么会失败？要搞清这个问题，我想先要从证监会为什么提出维稳任务说起。原因不外乎两个：一是中国的股市还没有脱离政策市的藩篱；二，更重要的是，中国今年发生的事情太多。经济方面不说，各种自然与非自然的灾害使得政府不希望股市在奥运期间发生什么意外。
不管出于何种考虑，管理层既已提出股市维稳的任务，这本身就说明维稳是一个政治任务，而不仅仅是一个经济问题。然而，人们看到，在一个多月的维稳期里，管理层除了喊几句维稳的口号以外，对于市场期盼的实质性维稳举措却一个也未出台。不仅如此，管理层在高喊维稳口号的同时，却在奥运前夕放行大盘股中国南车IPO。
今天的社会环境和股市生态，早已与股市初创时期不可同日而语，那种靠几篇社论就能提振股市信心的年代已一去不复返。
当然，也有可能是下面这种情况：管理层本想让股市按照自身的规律运行，但又怕股市在奥运期间出事，于是就摆出了一种维稳的姿态。由于这种维稳并非是出自管理层的本意，管理层也就止于提出一个维稳口号和维稳目标而已。
上述情况我觉得很有可能，否则，就难以解释管理层口惠而实不至的维稳安排。但对广大股民而言，管理层的此种维稳安排却摧毁了他们最后一点微薄的希望，他们会认为，管理层在奥运期间尚且如此，奥运过后，更会对股市的下跌放任不管。市场一旦做出如此判断，人们唯一的选择就是在奥运前和举行期间离场，以保住自己已经严重缩水的那点利益最后不被蚕食掉。又由于股市的羊群效应，个人的理性选择必然会演变成群体的非理性行为，表现在市场上，就是不计成本的疯狂抛售。
最后的结局就是没有赢家：股民输掉了财产，管理层输掉了信用。财产输掉了还可以赚回来，信用输掉了则很难赢回来，即使要赢回来必花更大的代价不可。
维稳行情走向这种大家都不愿看到的反面，有一个问题必须追问，为什么要把股市与奥运挂起钩来，这两者存在必然的联系吗？从成熟的市场来看，它们没有必然的关系，股市是股市，奥运是奥运，我们没有看到哪个国家因为举办奥运会而要来一个人为的维稳。但在中国这样的非成熟市场里，管理层担心股市不好影响奥运，或者奥运不好影响股市是再正常不过了。不管两者之间有没有联系，如果我们按照“有”的方式或“无”的方式去处理，相信股市都不会出现大的问题。最可怕的就是用“无”的方式去处理“有”的目标，即为了某个重大事件，给股市套上一个任务，却又放任市场自行其是而毫无作为。
中国股市维稳任务的失败说明，股市正常发展是多么重要。不要把股市与一个非市场的目标联系起来，动不动让其承担一个与自身职能无关的重大使命。只有在一个正常发展的环境中，广大投资者的利益才能得到最好的保障。
新华时评：用制度保证股民获得红利
中国证监会新闻发言人近日表示，证监会拟从制度着手，进一步完善分红制度，逐步引导上市公司在公司章程或年报中明确分红政策。证监会提出从制度上完善分红制度，将使公众投资者利益得到切实保障，有利于我国股市稳定健康发展。
证券市场是我国重要的金融市场的重要组成部分。目前，在上海证券交易所和深圳交易所的上市公司已经超过１５００家。２００７年国内Ａ股市场ＩＰＯ融资额世界第一，广大投资者对我国上市公司发展作出了不可磨灭的贡献。
我国证券市场自设立以来，各项制度在不断的完善。但由于分红制度上不完善，结果很多上市公司不分红或者尽量少分红，导致股市沦为上市公司的“抽血机”和“提款机”，股民的合法收益被剥夺。由于上市公司处于股权多数或相对多数地位，分红不分红，分多少红利，何时分红都由上市公司说了算，广大中小投资者没有应有的话语权。在这种情况下，即便是沪深股市上最赚钱的上市公司，股民也难以合理分享公司成长成果。
上市公司通过发行股票从股民那里获得资金，同样，派发红利来回报股民也是天经地义。投资者买股票，看中的是上市公司的成长性，能享受到投资的回报。如果公司不分红，那么股民只能在二级市场上低买高卖来从中获益。上市公司不分红或少分红的现象，在一定程度上影响了投资者树立长期投资的理念，导致股市难以健康发展。
《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确提出，要采取切实措施，改变部分上市公司重上市、重筹资、轻回报的状况，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。党的十七大报告也明确提出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。因此，进一步完善分红制度，把上市公司发展成果通过分红合理分配到广大投资者手中，是建设一个健康发展的证券市场的题中之意。